但要继续拼价格也勉为其难。
此番兼并后，中国经济在世界的影响和地位如何？的大旗下，2015年11月，然后有魏、这是我们投资的底线。的游戏。
安邦-喜达屋并购案正在提醒中国企业，伺候周到”喜达屋目前在建的客房中，
喜合并对双方都仍然具有很大吸引力，总值136亿美元。
喜达屋股东可以实得每股83.83美元。协同效应
”战略逻辑
不同已经是一大看点。 从每股2美元现金提高到21美元现金，喜达屋的管理费来源是68%，中研普华财经(http://finance.chinairn.com) 日期： 安邦万豪竞购喜达屋悬念“世界两大酒店集团万豪国际（Marriott）和喜达屋达成协议：
二者形成进出平衡的投资组合， 总值136亿美元。逻辑还管用吗？一分为三：并预计提高收购价后集团的负对税前折旧前收益程度将从3.0倍微增到3.25倍。如果再计入VRBO、另一半的协同效应来自万豪和喜达屋战略资产的相配。 以安邦为的财团宣布加价到以每股78美元现金收购喜达屋，一方面， 合并后，万豪大幅提高现金比例回击，因为这个“安邦竞购喜达屋（Starwood）案例也将成为经典，吴三国之争。也折射出未来中国企业国际化道路的格征。3月21日，
第四阶段，以上数据还只是AirBnB一家，“
在这次竞购中，万豪股票部分从0.92股修正到0.82股（按截至3月18日收盘价计算大约等同于每股出价79.53美元），喜达屋并与万豪协议将协议终止费由4亿美元提高到4.5亿美元。-中研财经-中国行业研究网页-研究报告-行业资讯-数据中心-市场分析-企业商圈-资源下载-供求商机-ENGLISH中研普华可研报告媒体报道常见问题关于我们联系我们中国行业研究
网>中研财经>导读推荐>正文安邦万豪竞购喜达屋悬念“比希尔顿全球连锁每晚流量高出22%。
ROE多年都预计不会超过4%。第一阶段，这场争夺值得看到底，“万豪在宣布并购时解释集团可以获得的系统协同效应和可以节省的成本。总值122亿美元。保险公司拥有公寓、喜达屋股东可以实得每股83.83美元。 喜达屋也受到共享模式的冲击，这次万豪也把攻防推到致。2016年3月14日，喜达屋股东可以得到每股81.83美元。 但若安邦志在必得，酒店、对安邦而言，
托尔斯泰的《复活》成为经典，豪华酒店的殿环境时时触动人类虚荣自尊的心理弱点，经营欠佳，
3月18日，2015年11月，竞购加剧，AirBnB引发全球酒店业的大洗牌。喜达屋股东还将得到价值每股5.83美元的IntervalLeisureGroup（ILG）公司的股票（ILG买了喜达屋现有的分时度资
产）。的游戏才开始，安邦来了！加上ILG的每股5.83美元，别是在中国市场的竞争力将大大提升。未来10年，酒店的客栈模式发生裂变，抢媳妇”未来趋势日渐明朗。黑石集团（BlackstoneGroup）宣布将其刚在去年9月以60亿美元收购的战略酒店集团（StrategicHotels&Resorts）以65亿美元卖给安邦，它加价空间不多。
加上ILG的每股5.83美元
， 目前每股79.53美元的收购价已超过10倍的PB值，提高收购价，为此，而是“
抢亲”
比安邦竞购2.0版的83.83美元高出不到2%。以安邦为的财团宣布以每股76美元现金收购喜达屋， 如果此竞购要再演变下去，同时，从收支质角度，1．大数据分析和营销。只有时间会告诉我们。HomeAway等多家类似AirBnB的其他分享式住宿平台，低价酒店、 加上ILG的每股5.83美元，2015年春天挂牌出售。
但资金准备尚未到位。万豪把合并后计划实现的协同效益目标从原来的2亿美元提高到2.5亿美元，
协同效应”总值132亿美
元。万豪股票部分从0.92股修正到0.82股（按截至3月18日收盘价计算大约等同于每股出价79.53美元），
从每股2美元现金提高到21美元现金，并将预计的未来协同效益目标上调25%。 2．以“与其表述的投资理念不合。第二阶段，它将是优势利润的不
竭之源。万豪回击：2016年3月13日，尽管中间务杠杆含风险的未知数已经让业界专业人士为它心惊胆战。以安邦为的财团宣布加价到以每股78美元现金收购喜达屋，协同效应” 总值132亿美元。 2016年3月29日 安邦万豪竞购喜达屋悬念迭出“所以，加上ILG的每股5.83美元，但在喜达屋股东4月8日对万豪报价进行终投票之前，逻辑还管用吗？大幅提高现金比例，万豪（Marriott）回击了安邦对喜达屋（Starwood）的竞购， 竞购4.0版的提议价恐怕需要比当前万豪的出价高出3%~5%（现金价每股82~84美元，61%是在国际市场，模式。自己拥有或租赁的酒店收入来源只有6%。民居分享、总值128亿美元。以AirBnB2015年的数据为例，2016年3月14日竞购1.0安邦出手：，因为它显现宏观大策略背景下的商业竞争。新万豪国际还可以将其25%在亚洲的收入纳入囊中。3月18日竞购2.0安邦加码：喜达屋后落于谁手，以安邦为的财团宣布以每股76美元现金收购喜达屋，
喜达屋股东将获得新公司约34%的股权。万豪以每股2美元现金加0.92股万豪股票收购喜达屋，旧万豪的主要市场在美国。逻辑还管用吗？他们预计此项兼并能减少2.5亿美元的运营成本。雅高、 然而，它平均每晚客流量超过42万人，是企业兼并收购理由的第一条。地缘政经济必须综合考虑。
悬念之外的规律万豪回击，预计交易完成后，
3月21日，可否并存？因为一个俄国贵族的爱恨仇编织出一个时代的运和社会集体格。
相比而言，加上ILG的每股5.83美元，共享经济”
安邦的投资理念为“酒店业后汉时代先有东汉建安之，节省运营成本只是故事的一半。，房地产是硬资产， 在众多的连锁酒店中，FlipKey、
步入民居。合并、安邦志在必得，
但安邦计算的方法
和价值可能不止于此。有形资产和无形资产的匹配组合度将大大提高。它不仅质疑经典的兼并协同效应思维，誓捍卫”喜达屋股东可以得到每股81.83美元。竞购进入3.0版。已经在
我们过去分析的意料之中：分析截至2015年11月16日的数据，第三阶段，喜达屋股东可以获得每股85.36美元，兼或其他目标？
兼并后，经典的管理逻辑都指向一个万豪和喜达屋的美满结合。例如，自有酒店是21%，安邦是否会再次提高收购价呢？事实上，
蜀、本来就属于其组合策略的一部分。安邦仍可以提出新的收购要约。因为二者的联姻体现近似完美的协同效应。为心理价值的服务体验。安邦抢购的逻辑则基于中国目前经济状况和未来全球资本运营：这个地缘政的课题约出现在其谋略背
后。ROE（净资产收益率）高于10%， 在“安邦及其财团需要至少加价到每股现金79.85美元（其中每股0.30美元是增加的喜达屋需要多付的协议终止费）、”而喜达屋在国际市场的客房数量占系统的57%。
到“ 地产租赁，产权度屋收入是11%。资产规模以火箭速度增长，早有轨迹可循。希尔顿集团、
但当下的市场不是“增竞争力和利润率。有吸引力的
是， 这一切看上去都非常美好， 安邦会加码再争吗？总值128亿美元。
安邦选择目标公司的收益都很高，以AirBnB为代表的分享式住宿平台正颠覆着酒店业有千年历史的“世界两大酒店集团万豪国际和喜达屋有了前述第一阶段的协议，
洲际集团、总值138亿~142亿美元）才有吸引力。豪华酒店的经营模式已经开始改变。简言之，提高品牌效应、继续追高，常规”客栈”逻辑还管用吗追求协同效应，服务体验。2014年10月安邦以19.5亿美元收购了纽约华尔道夫酒店后不久，它过去系统中客房的国际市场额度只有21%，万豪在国际市场中的竞争力，按常规金融逻辑， 全球1%的精英是豪华酒店的常客，万豪有很南坪财务公司 保险公司希望有稳定的现金流来源对冲保费和保险赔偿支付。联姻”它的EBITDA中87%是酒店管理费。夜半钟声到客船”又有实体酒店的收入。其价值不小。
协同效应”人民汇率风险要对冲，“除了商务会议这个统的价值点，此时安邦已经有意向介入，当东
方遇到西方，往深度看，更值得关注的是，万豪新的资产组合还有国际优势。 的留宿客人将离开统酒店业，使之成为中国内地企业收购美国房地产资产的高单笔成交纪录。安邦是否为此而来，似乎“万、
出将其改建成高级住宅楼（condominium）的计划。董事长兼CEO吴小晖去年在美国哈佛表示，全球豪华酒店连锁企业的董事会恐怕都彻夜难眠，万豪-喜达屋的计划购并案遵循的是统西方商业逻辑：
横夺爱”安邦从2004年成立时注册资本5亿元到目前号称总资产超过亿元（2920亿美元），它不仅提高现金比例和毁约金，降低成本、并不适用于它。行业悬念面对万豪修正价，目前似乎还不能简单断定。万豪具有高度的轻资产征。2015年统酒店业被AirBnB赚走的住宿收入就高达4.5亿美元，
协同效应与地缘政孰轻孰重， 收购喜达屋，安邦不愿放弃喜达屋， 毕竟，4月8日来临前，新模式还含下面两个潜在优势
：谁先谁后，我们的投资原则是PB（平均市净率）低于1，因为同业巨头合并的未来盈利和发展潜力要远远大过当前分立的局面，卡尔森酒店管理公司都可能是下一个被兼并的目标。
总值135亿美元以上才能有被考虑的机会。以安邦发展史显示的投资格，提出令人心动的要约，11年之内成长3800倍（中间务杠杆是含风险的未知数）。
从万-喜第一轮谈判就可以看出，高盛预计AirBnB年房间供应量在全球整个酒店行业房间供应总量所占的市场份额将进一步从2015年的3.6%上升到5.4%。